E aí [Música] o Olá muito boa tarde seja muito bem vindo muito bem-vinda mais um fiz exame ao vivo hoje dia cinco de novembro de 2020 um programa onde vai ser muito legal porque a gente vai fazer uma uma conexão Né verdade não vai ter exatamente uma interação mas eu gente começa a falando do mercado de fundos imobiliários e depois vai para falar falar do mercado de imóveis o mercado real né e provavelmente você vai notar uma grande diferença no ritmo entre Dudu entre o ritmo dos dois mercado de fundo imobiliário caindo juro sobe aquela coisa toda a bagunça do mercado financeiro já o mercado imobiliário vamos falar de retomada
então daqui a pouco conversamos aqui com os executivos da cbre mas agora virada de mês o início de mês sempre bom a gente bater um papo com os analistas do BTG pactual digital para saber a carteira recomendada de fundos imobiliários e hoje tá aqui comigo com você o Daniel Marinelli tá no PT Já tá em casa Daniel o combate às Chamas eu vou fazer um convite maravilhoso de vocês hoje Doutor escritório aqui tô aqui na na Faria Lima no pátio Victor Malzoni lá já voltamos aqui grande parte do banco aí foi forma gradual mas não diga que grande parte aqui tá voltou e seguimos assim eu tô no pátio Malzoni o pessoal da CBR já ficar lembrando de todos os negócios que eles intermediário lá e aqui preço e para quem é esse vai ser o nosso tou aqui vamos começar falando do mercado de fundos imobiliários daqui a pouco a gente fala do mercado real teve virada de mês teve virada de carteira mudanças na carteira recomendada a Daniel me chamaram doenças na aqui quando a gente fala um pouquinho do mercado de fundos lugar de uma forma geral não não mudou muito do mês passado mas a gente vem fazendo algumas mudanças graduais que aconteceu na última carteira né então para novembro a ter a gente teve uma mudança aí de basicamente uma troca né é um gatinho que a gente tirou de mil posição de uma forma geral com o tijolo para alugar e mais um fumo de papel que a gente ainda não tinha cadeira que basicamente o Flex ou ação fundos de recebíveis é um fundo com a carteira mista grande parte dos papéis são são papéis a great que a gente fala mais uma parte também Raildo é um fundo que tá bastante disputado em relação aos seus pares e aumentar o valor patrimonial e acaba assim às vezes na nossa visão aqui uma boa opção para o investidor que hoje é quando você diz triste aqui o mercado de papéis E aí você encontra mais bons ativos a um preço barato lá sexo aqui segunda acaba sendo um ativo que ele entrega um bom rendimento na casa de dez onze por cento ao ano de tudo de imposto que te pago aí últimos meses e ao mesmo tempo tem um desconto bastante atrativo aí de mais ou menos 10 kills em relação ao patrimonial e portanto a nossa visão um bom investimento Talvez o único povo tá aqui e por conta disso a vezes a gente conto seja de 10 porcento é ali que desde que você pega com aquele que dele ali gostando implodir 700 800 mihas por dia o que acaba sendo um pouco menos do que outros fundos de recebemos no mercado é mais a gente colocou aqui entre o aumento de dois e meio por cento agora a gente saiu de dois fundos de de é de tijolo aqui a gente de meu posição na Rebeca P 11 e não rb11 colocou 2000% no fax o seu e por fim a outra a outra alteração foi e a fundo de papel mesmo a gente fez um rebalanceamento na carteira aqui saindo dois e meio por cento do BTR ou hoje para o Caribe Sérgio 11 saindo de 15 para 17 mil por cento a Então acho uma forma geral as alterações elas trazem mais defensividade a carteira a gente vai ficando na tipo mais ou menos 45 porcento exposição aos filhos de papel 55 porcento portanto aos poucos de tijolo na é um pouquinho que o mercado vem apresentando Natura assim é o que você mexer ou o mercado aqui é financeiro tem apresentado uma maior rotatividade desses últimos meses últimas semanas principalmente por conta de imbróglios políticos e empórios aqui tem impactado do mercado de uma forma geral uma inflação ainda pressionada nesse nesse primeiro momento e portanto o bolo fecal é tendo que aumentar as taxas de juros altamente para controlar as em função de uma forma geral esse essa parte e na do mercado tem apresentado uma boa atividade portanto maior desafio mas Em contrapartida aí para o pessoal da cidade aí vai conseguir fazer muito mais detalhes do que eu mas a gente começa a ver uma operação do fuso garis melhor né Shopping Center a gente tem visto que por conta de um pouco do programa de vacinação bastante otimista que o Brasil é conseguir implementar a gente vê as pessoas outra no shopping center de portanto suas vistas vendendo mais isso exatamente trás é uma pessoa muito positiva para o segmento é uma maravilha significa uma receita profundo e portanto mais distante proveito discutidos e do lado as próprias na internos das Lajes corporativas por exemplo a gente começa a ver uma melhora significativa por exemplo em termos a da queda dos estados que viam senhor acontecer na então das entregas ação foi o primeiro trimestre aqui que a gente viu eventualmente um absorção líquida positiva de uma forma geral onde começa a ver alguns números positivos para o setor claro que é gradual a gente fazer isso acontecer nos próximos meses mas por semestre e parece que é a operação dos fundos de uma forma geral começa a ter um ponto de inflexão positivo mas que Em contrapartida a gente está num cenário difícil aqui macro digamos assim aí a gente deve continuar o funcionário macro é difícil por um Médio prazo aí Torres ano que vem época de eleição acho que sabe que certamente vai gerar algum tipo de em glória em termos políticos e isso também vai jogar bola atividade né Então essa o povo da mente a cabeça o Vamos aumentar um pouquinho exposição mais um pouquinho exposição aqui é o fundo de papel de 45 é de 42 e meio por cento a 45 porcento lá mas mesmo assim ao locado em tijolo e quando os tijolos no longo prazo na os próximos 18 a 24 meses ação são Fundos que certamente podem dar algum tipo de dente capa Oi hoje se você não ser os ajudam a carregar e esperar essa melhora que se espera para o mercado imobiliário né é Exatamente exatamente e tive importante você dessa carteira diversificada né E como a gente tem pensa por um tipo de perfil de investidor em geral a gente essa exposição na tampa renda que neste momento vendo os fundos de papel a mais também tem disposição alguns pontos de tijolo que vão conseguir ter essa essa captação de um ganho de Capital na frente de uma forma mais explícita acha inscrito hoje fundos de tijolo negociando bem abaixo do valor patrimonial inclusive alguns abaixo cuja posição e para o investidor está buscando seu exame de tempo mais longo prazo é essa certamente é é Um porto seguro de você fazer um investimento né se comprar um bom e o suspeito bom ativo no bolo do bom uma boa localização e Bom Preço é a nossa certeza que a gente nunca tem certeza mas é um bom indicativo de que ir lá na frente para mim chegar no outro chip imobiliário melhora a gente pode vir e essas coisas bom obrigado viu meu tem até a próxima Até o próximo mês aí olha o Artur olha pessoal obrigado a é muito bom e você ler tudo isso que o Daniel tava falando a gente vai entender agora com um histórico e olhando para frente aqui com os executivos da CBR tem prazer de receber Walter Cardoso presidente da CBF e Fernando Terra Fernando Terra desculpe e o Adriano Sartori Muito obrigado aos trens pela presença Ainda bem que a gente sempre finalmente conseguiu né porque é um namoro de tempo para fazer essa participação aqui demorou demorou demorou um pouquinho e aqui ó é o seguinte você deixar o Walter contar as histórias dele começa em 1980 quando só tinha um prédio em São Paulo para vender na verdade você já tava fazendo isso aqui mas pô essa quando eu faço a brincadeira tô dizendo sua experiência experiência no mercado e a gente fala olha olhando para frente o mercado vai melhorar tá começando até mais movimentação dos próprios fundos imobiliários e tal algum tempo atrás mal tinha ativo né ele falou dele cuidense de fundos imobiliários fala muito de liquidez de imóveis na faz e para sossegar até que você preparou de uma comparação do que era porque é hoje e sempre nessa traz um conhecimento do mercado de Fora que é muito importante inventar se aproximando nas devidas proporções a aos mercados mais maduros a gente vai responder isso exatamente durante a apresentação Mas respondendo que resumidamente é muito diferente é muito diferente a gente tá com muito mais de que desde que no passado embora na SELIC 10 ainda comparado a Mundial é muito pequeno por vários fatores que a gente vai entrar mais no detalhe aí durante a apresentação mas que para quem já passou isso que se da década de 80 aquela hiperinflação os problemas que o Brasil já vem seu são muitos tá onde você tá mais preocupado com outras coisas é é que você realmente perdeu a noção do histórico das coisas já passou muito mercado a madura é viajar hoje a nossa líquida e já conta com vários Vários vários tipos de investidor diferente que a gente não tinha no passado mas eu acho melhor entrar lá também né porque de produção continua firme mas ainda não ta no nível do lado de fora mas a gente vai ver então vamos ver vamos conhecer essas diferenças e os dados aqui ó ó bom então gente separou aqui para você por a basicamente em três três etapas essa apresentação a gente vai fazer um uma comparação com os números da de Fora justamente para tirar essa dúvida como é que quanto já mandou e sermos ou não depois a gente vai falar especificamente do mercado escritório Adriano Sartori e com o mercado Logístico que é o Fernando terra que é o dia a dia deles então eles vão poder dar muito mais detalhes sobre as operações estão andando e o mercado que estão andando como é que eles estão vendo tudo isso então assim para começar já talvez até respondendo assim na pinta sua pergunta você não tinha visto antes disso só para mostrar para sua audiência que ainda não conhece a CB CBR Shadow LC amora empresa de consultoria deu state do mundo nós estamos aí mais de 100 países com mais de 100 mil funcionários e a gente é mais de 500 escritórios espalhados pelo mundo a sede nos Estados Unidos a empresa que o ano passar é quase 23 milhões de dólares e a nossa no Brasil estamos de 79 completando 42 anos aqui começamos como Richard Ellis e hoje somos CB Richard Ellis tão indo para para o tema eu separei aqui é um livro difícil de ter tá porque ele pesquisou bastante lá fora para ter esse número é esse aí que é quanto o mercado vende por ano nos Estados Unidos se você tirar a média dos últimos dez anos você vê que nos Estados Unidos se comercializam 500 Bilhões de Dólares ao ano de comercial via o Stitch 500 meio trilhão de Dólares naquelas categorias que estão ali que você vê escritório Logístico e Tail e multi-family multi-family é um grande parte são grande Player do meu pai o Residencial tem um dono só se há lugar para tudo bom domínio que você aluga para 100 200 famílias ou mais mas como único dono só uma gerenciamento bom então esse é um 500 bilhões do tão só um comentário como é que você porque você tem essa se volume muito alto de transação por alguns motivos primeiro e o que você tem uma taxa de juros lá perto de zero a dez anos 11 e pouco 30 anos quase dois nem dois estão te interessa taxa de juros não é interessante para ninguém então você é necessário que você estruture operações eu esteja Fantástico para você fazer isso em segundo lugar uma abundância ele crédito sim então você atenda abundância de crédito tendo liquidez e você tendo é como fazer isso as operações com contratos contratos americanos não há menção de longo prazo Você tem sempre uma operação para você montar e tem um negócio fora das aplicações seu que você pode gerenciar então aí grandes investidores menos e visores pequenos investidores comprando Quase meio trilhão de Dólares Porã Evidente atividade construtiva também deve ser muito aquecida lá mas não é só remover logo aí tem móvel que vai trocando de mão na nossa aqui é tudo é tudo Inclusive acho que a maioria aqui a imóvel usado já um móvel que já tá um contrato de locação de IgG é isso que a gente está começando a ver com um fundo imobiliário vender um imóvel para o outro é uma coisa marianof tem direto direto para que as vezes eu lembro que voltando com ele para trás que antigamente quando você colocar o imóvel vendo os proprietários tinham vergonha Diz ela vão pensar que a gente está mal das pernas não é a a transação ela faz parte da vida do lá e sai da do qualquer eu state no mundo e a segundo agora aquilo foi o volume dos Estados Unidos agora a gente tá colocando é o outro tá a gente vai colocar o do Brasil para comparar do Brasil com estados unidos está aqui tá em reais e a gente está ali chegando mais ou menos entre 25 isso é 90 porcento no mercado tá não tenho a pretensão de dizer que tem tudo aí mas tem noventa porcento um pouco mais até nós estamos chegando entre 25 e 30 bilhões de reais por ano no Brasil de transações de comer seu o Stitch não tem nenhum todas essas partes Residencial apartamento tá fora daí viu o que tá aí que é um novo jogador também novo Player aí é o ou multi-family que já está fazendo parte do portfólio de quase todos os grandes presas aqui no Brasil então você olha isso a dar um você tá aqui 2021 ainda até o terceiro trimestre esse todas as dúvidas Então acontecer em nós vamos ficar com a seguinte situação Terra nós vamos passar a vinte e nós vamos ter conta lá que eu estou sem óculos 9959 por cento e é fiz se o senhor se você vê o crescimento do Zé fiz ali ó 87 por cento a o ano passado seja o f ele se transforma transformou a liquidez até voltando à sua pergunta Inicial o equipamento você lendo os seus fatos relevantes do programa de amanhã você ver que quanta liquidez tem toda semana a semana fraca tem 34 a semana mais cheia tem 11 e 12 tal e você seleciona ainda então ele foi um trouxe muita liquidez aliado a isso a gente tem as próprias canções internacionais que chegaram no Brasil embora eles usam muito dinheiro local mas são são são próprios Campos de fórum estão ali esse ano aqui Eles Vão derrubar um pouquinho fui não mulher porque eles estão vendo que o dólar ensinei viu o Brasil barato do jeito que tá vão obviamente terá vantagem disso então é uma é diferença quando você compara isso se você transformar hei de comparar com aquele número lá de 500 bilhões nós estamos chegando entre quatro e cinco porcento que Estados Unidos faz então se a resposta mais correta para te dizer então nós temos muito para crescer em termos de liquidez mas muito então o que que falta que falta exatamente aquilo você tem uma taxa de juro mais controlado E você tem um crédito mais farto para que você possa fazer operação pequena média e grande então É mas você olhando nisso falo com uma tem muita coisa ainda se você imaginando que a gente está evoluindo quando você pega lá 2014 se eu pegar 10 anos para trás aqui era UnB agora dois bispos três vezes agora nós também 30 você vê que nós tão lindo mas tão nós estamos caminhando ali que desde está aumentando então mais do que 10 significa mais valor mais transações Então acho que a gente está no caminho correto e esse período que a gente teve de juro baixo já foi um bom indicativo do quanto dá para acelerar esse mercado vou mostrar na frente pouquinho ele e aqui a gente ser a senhora para você ver os campeões vou levar meu óculos que você não vai ficar complicado tá aqui a gente tem ásia-pacífico que envolve China envolve Japão envolve Austrália igual Singapura ali os escritórios estão sendo vendidos 148 entre 2,5 e cinco Estados Unidos Hoje quatro e meio e 6:25 o legal dessa história aqui que por exemplo Estados Unidos hoje o escritório tão pagando mais que o multi-family e mais do que o teu Logístico hoje um Logístico nos Estados Unidos a gente vai ver isso aqui para frente tá entrando 33 e meio multifemale entre 2,5 3,5 então o escritório hoje tá aí 200 pontos bens acima medo do Home Office é melhor até uma residência mesmo escritório é todo momento pelo momento e aqui no Brasil a gente tá falando aqui 5 e 6 e 7 vezes o Brasil já existe um prêmio de risco o que a gente tá vendo aqui ainda ele não é suficiente para atrair muita gente mas isso aí é assim essa não tem um existe momento é free cole de um desinteresse de repente todo mundo ver que tá bom em volta o interesse Muito forte Então é só uma comparação com a fora do escritório aqui ao pegando só o nosso aqui contando o histórico a linha ali essa linha contínua ela não representa a SELIC a taxa SELIC em cada em cada ano e na nos quadradinhos ali a faixa de Capri leite em cada em cada ano pra gente vê que existe essa correlação essa cor essa não exata nós isso essa correlação de quando você tem uma baixa de juros Você tem uma baixo do que aproveite também e a você vê que existe um limite de alta se amanhã por acaso o a SELIC for para 15 16 faz um bom te acompanhar isso normalmente você para entre 10 e 12 normalmente imóvel no Brasil então já passamos juntos de 45 porcento ao ano pode plano real ficava naquele um por cento ao mês que tradicional que ficou décadas valendo no Brasil então isso não a gente isso não vai e até mesmo porque você não está comprando um imóvel só pela renda dele só cobrando carnavalização futura também que compõem a taxa de retorno final Então é só para mostrar essa correlação aí onde a gente está hoje aquilo que eu falava na abertura que existe uma distância entre os dois mundos o financeiro eu e o real e usem imobiliário né mas esse aqui o financeiro ele é muito rápido às vezes até muito exagerado sem e o real não às vezes eu tenho informação de Finanças né mercado financeiro desde muito novo trabalho com mercado financeiro sempre tive dificuldade em entender isso mas quando como você pensa no investidor do mercado real se ele começou uma obra fez um buraco faz uma Fundação já subiu dois andares um não importa mas só sei que foi de seis para sete oito ó ele tem que concluir a compra ele e ele tá fazendo um negócio para o ciclo de pelo menos 20 anos depois ela com atualizações mais 20 assim por diante Então são são dois mundos de o Times muito diferentes ele tá fazendo fina pensando Wilson Costa o dele que normalmente é maior também né vou indo pro logística gosta para comparar um com o outro também comparando os mercados mais desenvolvidos com os mercados emergentes a gente tem essa figura aí seja os os mercados mais desenvolvidos o logística entre 2.94 mercados emergentes entre 4 e 6 8 e 6 e 6 e 8 ideia é porque nós estamos aqui tá o Brasil mostrando que o Brasil aqui Santos São Paulo como rio também já está pagando um prêmio em relação ao a referência internacional nós já estamos melhores aqui então muita gente pode ainda falar mas não é tão olha para o mundo inteiro e uma rentabilidade é sempre Seis por cento um imóvel tendo qualidade de renda é maravilhosa você vai ficar lá tendo uma receita segura esperando que as os ciclos ocorrem eu vou mostrar isso daqui a pouco que os ciclos ocorrem tanto É de alto aqui para bom e vencedora e na minha opinião sabe onde ele tá bom é bom continuando aqui então só para outra comparação termos de volume São Paulo tá aqui ó na São Paulo tem uns toque de escritórios estamos hoje com 16. 4 milhões de metros quadrados e estamos muito abaixo das grandes das outras capitais do mundo aí ou da grande das grandes cidades do mundo então nós somos ainda muito melhor de Chicago você muito melhor que gostam Nós somos o menor que Munique então nós somos muito metade menos a metade de Nova York por exemplo então aqui a gente coloca aí para mostrar que ainda tem espaço para o crescimento o e mesma coisa no Logístico né a gente tá aqui com isso aqui só pegando a região metropolitana de São Paulo é o famoso raio 30 né e comparando com a região metropolitana de outras cidades então você vê por exemplo em Chicago Você quase 80 milhões de metros quadrados com São Paulo que é uma cidade que tem mais pessoas mais aqui a economia é maior ainda está com 17 milhões eu não estou comparando uma conta mas tô dizendo que existe espaço que eu resolver eu vejo muito receio quando vê uma uma tá vendo um novo estoque de 1 milhão de metros pessoal e se apavora terra vai abordar isso mais um pouco para frente mostrando que os números lá fora são 18 maiores do riso e esse daqui é a gente vai eu vou passar mais rápido dele porque temos bastante coisa pela frente mas essa é a história do mercado imobiliário para qualquer investidor isso aqui é a taxa de vacância do escritórios em São Paulo ela tem muita correlação com todos os outros mercados durante todos os tempos Ou seja quando tava super apertada aqui vai os outros mercados também estavam quando tava subir ofertado aqui os outros mercados estão bem estavam tão por diversos motivos motivo principal é que o Brasil não consegue engatar uma economia constante o razoavelmente de crescimento de mais de três quatro cinco seis anos a gente não consegue ter dez anos de crescimento Então o que acontece os pontos de alta ali são onde a vacância está batendo o recorde de alta e os pontos de baixo é quando a vacância está batendo de baixa seja no ponto de alta significa que o mercado está super ofertado o debaixo que ele tá subir ofertado o que que acontece quando está subir ofertado os preços sobem e quando ele tá super afetados pela SKY e quando ele tá surdo acertado o preço sobe todo mundo quer fazer se ele faz o que ele faz passa duas três anos para entregar mais tempo Porque os projetos demoram muito de aprovação aqui ele chega exatamente com naquela economia que levou os os preços subindo já está em decadência Então chega na economia em decadência chega a subir oferta junto com a economia fraca E ocasiona essas esse pico da alta de da vacância na cidade O que é interessante é que existe um outro grave que não está aqui é dos volumes de aquisição os volumes de aquisição são sempre maiores quando prestavam e e são muito menores quando os preços estão baixo o que precisa entender isso no momento então agora mais do que nunca se você olhar o final do gráfico ali você vê ali que a gente é um caminho 2019 mercado está em Franca recuperação aquela linha pontilhada no final do gráfico ali onde ele tá mandando Mouse Ali era onde a gente tava indo um caminho que a gente tava indo de novo com uma taxa de vacância bem mais baixo assim fomos fomos surpreendidos a régua ao vivo pela pandemia e a pandemia fez subir seis pontos percentuais a taxa de vacância aonde em principalmente a devolução de áreas pequenas que o Adriano vai abordar um pouco melhor estão a gente tava no caminho então esse ciclo de alta de vacância de baixa de preços de resistência de preço Vai demorar um pouco mais vai demorar um pouco mais mas ele é absolutamente retornável a morte padrões normais deve absolutamente absorvível pelo movimento que a gente já está vendo no mercado então é importante que você saiba isso aqui de todos os mercados Hoje existe uma diferente disso todos os mercados eram a mesma coisa o item o teve a mesma coisa dois a mesma coisa um pouco defasado Pouco mais para frente um pouco menos para frente e hoje que está destoando ela exatamente o Logístico que tá com uma Franca recuperação e se você anotar ali ó você vê que de cada dez anos você tem um ponto de baixo da taxa de vacância em 10 11 anos por aí E esse esse ponto de baixa é aonde realmente surpreso fosse está muito mais alto então mais ou menos um ciclo de se ele demora uns 10 anos de total de baixo né porque às vezes é o único já vem subindo o preço já vem subindo enquanto a vacância está caindo mas o pico de baixo de vacância coincide com pico de alta no preço é Bom vamos lá agora a gente vai abordar um pouco mais área de escritórios Doutor Adriano vai poder vamos já deu aqui uma bela visão né do Macro com relação ao mercado que a gente vai ter um pouquinho no mercado de escritório um pouco mais a fundo né E aqui uma comparação para contextualizar o que o tamanho que metade escritório do Brasil a gente fala em 134 milhões de metros quadrados as principais capitais do país e se a gente considerar apenas São Paulo processual representa 16 milhões de metros quadrados Então tô falando quase metade do tamanho do mercado escritórios Brasil é São Paulo Rio de Janeiro em torno de oito milhões que é mais ou menos metade do tamanho de São Paulo Então eu vou botar principalmente ficar nesses dois mercados aqui na apresentação que exemplifica a todas as variáveis que a gente também vê nas demais cidades e que a gente fez uma pequena relação a Barra Verde ela é a população e o verde escuro é o estoque de escritórios e o verde-claro é a população se percebe que ela tem uma certa relação a gente não faz nenhum a via direta mas existe algo relacionado a isso O que a gente pode até aqui já mostrar que a o adensamento nos escritórios do país no Brasil os nossos próximos condensados né é comparando com a fora por exemplo que a gente faz uma relação de um de uma pessoa para aquela sete metros quadrados lá fora tanto Estados Unidos os principais Estados Unidos em fase de uma de uma pessoa para cada 15 metros quadrados quase o dobro de espaço para cada trabalhador dentro do escritório é muito é muito menos a pensar eu acho que essa bandeirinha de certa forma vai mudar um pouco isso aqui também a minha frente dela e aqui entrou no mercado de São Paulo eu acho que tem duas variáveis que a gente considera muito que absorção bruta que a barra escura e a absorção líquida né absorção bruta uma movimentação de mercado tem uma empresa sai de dois mil metros quadrados vai para 10 mil à bruta foi 10.000 a líquida foi oito mil positivas Então todo ano a gente mede quanto as empresas movt e pegaram mais área e ou menos Aires e São Paulo para ter uma característica interessante a gente pega os últimos 40 anos mas quando começou nessa pesquisa uma das poucas cidades do mundo em que cresce a uma taxa de ao redor de 45 porcento ao ano então eu crescimento de fato da área ocupada da cidade algumas outras capitais você tem essa diminuição da área ocupada São Paulo não ela é constante mas um dos motivos para isso é que o estoque da cidade ele é relativamente ainda é de pouca qualidade nós temos apenas onze por cento de estoque sobre aquele 16 milhões cerca 17 1.7 milhões de metros quadrados são os considerados edifícios Turbo Way é o seja feliz prédios de melhor qualidade quando a gente pega outras capitais e com para isso é bem maior então tem espaço ainda para mais para mais qualidade no nosso mercado e os demandantes imagina o cada vez mais que é exatamente por quê Porque os demandantes eles querem mais qualidade eles querem era as imagens maiores e diz quer em Ambientes diferentes então isso demanda também não simplesmente agora antes de você avançar ainda nessa nessa linha e as questões de por exemplo certificações leed coisa assim se no passado o diário importante né os temas dsg começaram a surgir com muito mais força a gente tem Stop preparado para isso se vocês passam pela dificuldade e tem um cliente internacional querendo um espaço no Brasil ele falou a prova porque não tem os menos do que há dez anos atrás mas a gente já passou por situações onde o inquilino acabou vetando o edifício por não ter uma certificação leed por exemplo então isso já aconteceu hoje como oferta já é maior tem muita qualidade no mercado Já é menos provável que isso aconteça mas a exigência continua e eu acredito que eu ia se dia ele ainda não impactou como vai impactar no mercado as empresas estão começando a conectar isso com o skate e eu acredito que o E aí a gente vai ver isso mais fortemente ainda do que a gente vê no passado e dá para não retrofit adequar a gente tá no prédio aqui tem uns 40 se volta é possível só tem várias modalidades né adequação que você pode fazer para ter certificação é possível fazer então dá caso a caso mas é possível alguma tendência muito provável a gente ver também é suas paredes buscando cada vez mais a certificações leed sim porque as empresas vão demandar isso então é recomendável que um projeto hoje que ele nasça do zero que ele já considera seus prêmios se você é um empreendedor ele vai fazer um prédio hoje sem considerar isso pode ser que lá no futuro o seu público-alvo seja menor porque tem algumas empresas investem em um questionário Dias diz principalmente das multinacionais toda vez que a gente vai ser contratado Ah então acho que isso é importante notar algo que era só de multinacionais hoje também com empresas nacionais e só voltando aqui ao tema da cuidado é só volta falando falou o que aconteceu né ainda entra na poderia nós estamos vindo de um histórico de absorção bruta elevado 750 800 830 mil metros quadrados ao ano de absorção a absorção bruta ano passaram os atingimos absorção do líquido também muito grande 2019 eu represento 60 mil metros quadrados a gente só viu isso no período 2006/2008 quando o Brasil cresceu uma média de quatro mil por cento ao ano de PIB e nós voltamos em 2019 a crescer área ocupada a líquida que é o que enxugou oferta e quer o que faz preço isso muito importante é o que tá botando fechando o preço para sempre Diva constante ela puxa o preço para cima porque ela enxuga em oferta E aí eu poderia ser o que mudou um pouco então houve uma retração de cerca de trinta por cento na absorção bruta em 2020 é bastante significativa e uma absorção líquida pela primeira vez no absorção de líquida negativa de 190 mil metros quadrados a gente tinha tido algo muito pouco de negativo em 2016 durante a recessão quase nada 16m negativo e nunca mais hoje teve isso agora nós tivemos aí sempre 490 mil de negativo em 2020 2021 com as devoluções que também continuaram e isso perfeita algo em torno de 185.000 a pergunta é isso continua ou parou quando a gente vai para análise da trimestral olha olha que interessante a gente percebe que absorção líquida negativa reverteu então nós temos o primeiro trimestre positivo desde o início da pandemia as devoluções as absorções elas são maiores do que as devoluções agora uma e essa devoluções no mercado de São Paulo é que noventa porcento dessas revoluções concentraram-se empresas de até 1.000 metros quadrados então cerca de 1.250 empresas que devolveram a área mas elas tinham noventa porcento delas no máximo mil metros quadrados contratos mais fracos E aí o sujeito fez conta na hora e acabou ficando por fazer de mobilização é mais barata também acabou optando por fazer o trabalho remota enfim o diminuindo do ar e foram também afetados pela crise assim agora a gente começa a reversão desse quadro e a bruta crescendo bastante então absorção bruta trimestral ela é equivalente o que nós tivemos em 2019 já a cidade de São Paulo E aí quando a gente compara não com outras capitais outros centros financeiros do mundo a gente percebe que a vacância na cidade de São Paulo nesse período aqui a gente vê o o terceiro trimestre 2021 comparado ao segundo trimestre 2020 Ou seja a data atual versus o início da pandemia a gente percebe que São Paulo Rio de Janeiro tiveram realmente sentiram mais essa questão da devolução do que outras cidades tem um Exatamente é muito difícil depois passou a força que tem que cumprir o contrato até o fim então sujeito legal ele faz conta e segura tanto é assim que as grandes empresas em São Paulo e Rio de Janeiro elas seguraram o não devolvemos Passos né porque os contratos mais fortes Diferentemente daqueles contratos menores que eles são períodos mais curtos e multas e penalidades também escuta o sujeito fez a conta vai Oi e aí eu vou ver aqui não vale a pena para grandes empresas eu vou para o espaço não tiver segurar vamos lá até porque agora ela começa a voltar isso a gente começa a ver na queda da vacância dos edifícios tu pois também aqui é uma medição trimestral A curva mais escura são os edifícios de melhor qualidade né os chamados pois e a gente já percebe nos dois últimos trimestres essa queda na vacância então ao demanda começa a voltar e ela normalmente foca nos Empreendimentos melhor qualidade no primeiro esse é o primeiro movimento que acontece nas carnes aqui devolveu e agora está buscando espaço não existem empresas que devolveram algumas famosas e ano cartão voltando também a ocupar os mesmos espaços em algumas perderam a chance de usar Porque dependendo da região preservação os aqui é próximo a Faria Lima é uma região que de manga hoje muita muito espaço é uma região dos preços praticados eles tão superiores Inclusive é o preço para também mesmo se a vacância ela caiu bastante ela subiu para dois dígitos hoje na região da Faria Lima Ela já tá em toda em volta o centro seja a caiu em comparação a esse perigo nós tivemos Bom dia tem uma variação de preço considerando os melhores prédios da cidade avaliação trimestral do preço né então a gente consegue captar por exemplo em 2020 uma queda de dois por cento nessa média dos valores e agora novamente um positivo em torno 2.8 por cento um pouco disso a inflação é um movimento inercial da inflação dá para inferir a que nós estamos captando locações novas a lugares novos não usá-lo exigentes onde você terá correção de com traça então aqui suas as novas locações essa correção Ele pergunta com essa pode acontecer um pouco cavallaro que foi pode comprar agora estão pagando o próximo antigo Eu quero ir para um novo já que eu tô pagando quase a mesma coisa tá certo vamos lá e aqui para finalizar nós temos a partir de São Paulo aqui a volta né Nós temos a curva escura que são as devoluções o volume de devoluções desde o início da pandemia até agora a gente percebe que caiu e as novas locações não seja absorção bruta aqui ela voltou a superar o volume de devoluções que é o que a gente já tem anteriormente nos gráficos anteriores é prova que o mercado ele voltou de fato a reagir absorver mais espaço e alguns exemplos de grandes locações durante o período início de uma 32 aqui na Faria Lima cem porcento local durante o período academia o Faria Lima Plaza cinquenta por cento locado ali também na Faria Lima no mesmo período Pátio Malzoni atingiu 100 porcento da locação o Eldorado Business Tower atingiu transações lá então de 10 mil metros quadrados W tem Nações também ali na Ponte Eusébio Matoso ser que também de nove metros quadrado é parte da cidade quarenta por cento da primeira torre tu durante E aí é a questão é quem são essas emprego quais são seus enterrou perfil dessas impressões grandes empresas que estão prevendo o retorno já no início do ano que vem e Para isso elas precisam tomar uma decisão com antecedência Qual que é a nossa visão é que as empresas de menor porte agora se aproximando do momento de retomada dos escritórios elas também comecem a tomar decisão de ser localizar então é um efeito gradual que vai atingindo todos empresas das maiores para as menores e Rio de Janeiro tem basicamente o mesmo perfil né de São Paulo em termos de comportamento a bruta com a líquida a diferença que aqui no Rio de Janeiro já no mercado bastante machucado né nos últimos seis anos sofreu bastante as empresas tinham feito uma lição de casa de redução de área via absorção líquida negativa aqui foi principalmente empresas como a Caixa Econômica Federal a Petrobras que devolveram árabe nds a área anterior academia eu fui nem por causa da pandemia essa situação líquida negativa acontecer de qualquer forma porque você já tinha essa devolução acordada antes da pandemia e reduziram a área de exame são de casa antes e o Rio de Janeiro foi bem mais resiliente nesse aspecto porque as empresas já tinham feito esse vai trabalhar meio congelado mesmo assim exatamente provável que piore e mas não é precisa de uma melhora da economia lá para andar é só Resumindo aqueles que torna o centro da terra é o estágio é de recuperação Sim claro e quanto mais todo mundo se sentir seguro em relação à pandemia não vai ser mais forte a volta claro que a gente já está enfrentando essa o trabalho híbrido que todo mundo fala que para mim ele é absolutamente transitório e necessário mas a hora que realmente se pegar confiança que você pode sair pode falar sem máscara com todo mundo que certo e tal essa força aí pode vir um verde recuperação muito forte também com o mesmo força que foi no começo e todo mundo tava devolvendo e o Brasil Demorou em relação a muitos outros países do mundo a vacinação e pela pela indisponibilidade de vacina mais a população abraça vacinação antes um pouco está nublado as funcionar Então apesar do atraso hoje a gente tem índice de vacinação maior do que muitos outros países né E talvez ajude a mostrar essas barras né isso recuperação e e um movimento que tá acontecendo muito lá fora que é das grandes empresas de tecnologia comprando grandes espaços de escritório por que isso tem a ver com paninho tem a ver com juro muito baixo Essa é a oportunidade de fazer negócio delas como uma parte fundamental da cultura se você não vi um vídeo essa semana da do prédio da Apple sem parece o pentágono Pentágono é impressionante tudo que tem lá dentro então aquilo lá é a empresa então estão vendo que é uma hora ninguém quer agora isso vai ser sempre o meu o meu foco principal de cultura eu é só que agora porque isso aqui vai voltar eu vou incentivar essa poderia vai passar e eu vou estar bem posicionado que coisas que eu nunca consegui fazer os últimos dez anos que era comprar aquele que eu queria que eu queria vou comprar agora então é isso aí é fundamental que as pessoas estejam juntas elas vão voltar quem ficar em casa depois eu acho que vai ficar desse privilegiada em relação aos que estão vai ter um bíblico Mas vai ser por pouco tempo na minha opinião eu vou mudar para Logístico vamos lá vamos lá agora ele abriu um sorriso de orelha a orelha lá eu fase boa de fazer negócio hoje nós vamos trazer alguns números aqui para ilustrar isso né então começando a falar do estoque voltando Aquelas nossas comparações é o mercado americano hoje tem um pouco menos aí de 1 milhão de metros quadrados em metros quadrados na pés quadrados o número assusta realmente quando a gente soma todo estoque Logístico do Brasil ele aqui a gente inclui não só condomínios como o mercado de galpões isolados também com o uso Logístico a gente chega 63 milhões ou seja estoque lá 15 vezes maior do que o nosso estoque aqui né quando a gente olha a produção ou seja aqui que o mercado vem desenvolvendo aí nos últimos cinco anos a gente trouxe médios aqui no mercado americano produz 20 milhões de metros quadrados por ano de galpões logísticos e o nosso me produzir e três Ah então também uma relação de 15 vezes e quando a gente olha demanda mercado americano absorve de uma forma líquida ou seja ele cresce 21 milhões de metros quadrados por ano produz 20 e cresce 20 21 Lobo estoque que é gigantesco 20 milhões significa santo é muito é o raio 30 disso tudo que tem no raio 30 e sobra Foto 3 milhões ainda eles absorvem tudo isso durante um ano porque e importante mostrar isso porque isso é uma mudança de comportamento a mudança de consumo que está exigindo que cada vez mais Fique Perto a distribuição do centro comercial e tá nessa transformação dessa indústria resolvida imagina e E aí do ponto de vista de absorção líquida Brasil tem um ponto 7 milhões de média a tendência que a gente a passe desse número agora em 21 mas também isso já ilustrou que eu vou falar daqui a pouco relação a vacância ou seja os últimos cinco anos a gente produziu 1.3 de médio e o estoque o ocupa é um ponto 7 por isso que a vacância vem caindo desde 2016 qualidade construtiva a tecnologia embarcada EA questão das certificações ambientais eu acho que imagino né você me corrija mas quando você faz esse mapeamento que deve ter de imóvel que nem entra no mapeamento porque não exata hoje nem dá para classificar como galpão do que entra já é aquilo que minimamente atende a essas demandas Mas elas também imaginam devem estar crescendo aceleradamente né crescendo bem rápido mas desse estoque né de 63 milhões 29 milhões somente Tão dentro de condomínio que é esse mercado que está no mercado especulativo ou de desenvolvimento que a gente vão para que o mercado de Lages aqui e certamente é o talvez em 90 por cento desse produto seria um Cassia na nossa forma de avaliação a questão ambiental no Brasil normalmente é o uma das grandes Barreiras ou seja para se desenvolver um empreendimento os órgãos competentes são bem rigorosos né E a questão construtiva eu posso afirmar a gente já teve a oportunidade de visitar a parques logísticos pelo mundo todo aliás no Brasil a gente tem dos cinco maiores players globais quatro estão aqui desenvolvendo e o que a gente desenvolve aqui a estado da arte realmente o que é feito o skar em Los Angeles está sendo desenvolvido aqui em Cajamar ou em outros mercados brasileiros tá então realmente a qualidade desse novo estoque é boa porque novamente os demandantes exigem isso essas empresas que estão alugando a mesma Terra deficiência que é o que a gente vai falando lá fora tá falando espaço aqui agora o que já tem também eu consigo adequado no retrofit também é mais complicado essa uma conversa Longa na mesma próxima conversa que sobre leque e-mail que esse Grande Desafio que a gente vive da logística urbana é porque para se desenvolver um novo com do o ciclo das manchas urbanas é quase impossível a gente tem feito algumas transações importante sair de terrenos para novos parques logísticos Mas são poucas aí o aluguel precisa subir Para viabilizar seu desenvolvimento mas a gente tem visto sim alguns retrô fita acontecendo e bastante sucesso então ligar uma tendência assim bom Seguindo aqui e voltando ao nosso. Central aqui do e-comerce né só um gráfico ilustrando aqui a tendência global de crescimento né mostra que o Brasil aqui tá mais ou menos no meio do caminho aqui com relação à penetração de vendas de comer esse gráfico mostra em quinze por cento a gente sabe que esse número varia de 10 a 15 Dependendo da forma que você avalia mas o que mostra é a tendência de crescimento ou seja esse quinze por cento que foi medido aqui em 2020 tende a chegar Vinte por cento em 2025 né mas tem bastante espaço ainda eu acho que esse é um dos grandes pontos quando a gente olha o futuro do nosso mercado né Tem bastante espaço o ouvido mas acho que a pergunta é os fundamentos da demanda sem e a gente olhando para essa tendência do e-comerce da transformação do varejo a gente tá bem confortável com essa demanda deve persistir independente dos nossos cenários macroeconômicos aí para os próximos meses tá bom seguindo voltando um pouco Estados Unidos acho que esse é um ponto interessante também que eles atingiram o recorde de absorção líquida em 2016 ou seja antes da academia pandemia cresceu 34 por cento ou seja de 20 para 19 o mercado voltou a crescer mas em 16 foi exatamente o momento que os grandes players de comer se aceleraram as suas expansões montando suas redes de distribuição Nacional né então esse conceito né de omnichannel ou a transformação do varejo já veio acontecendo globalmente direito o Brasil tem um pouco atrasado nesse conceito e claro que academia só potencializou isso mas é para mostrar que esses fundamentos são realmente um álbum com Salgueiros em algo passageiro né trazendo Agora de volta aqui para o Brasil já expliquei que a gente tem né 29 milhões de metros quadrados dentro de condomínios hoje são mais de 800 males aí pelo Brasil todo essa nossa contabilidade aqui Nacional o tamanho do Círculo representa o tamanho de cada mercado Então mostra a nossa grande concentração na região sudeste São Paulo concentrando aí para que a mente metade desse estoque e acho que esse é um ponto interessante também do Logístico que os próprios Fundos também já entenderam não é um mercado nacional é o mercado que hoje tudo bem Que Sudeste concentra ainda 7075 por cento absorção mas a gente tem esses 25% fora do Nordeste com grandes transações região sul centro-oeste Então realmente aí a gente vê boas oportunidades de desenvolvimento porque falta a qualidade ainda então os berços nos contratos atípicos ainda estão acontecendo mesmo pro Logístico quando você não tem o mercado isso vem a regra aí nordeste norte e centro-oeste agora focando um pouco mais aqui na nos fundamentos né então Estados Unidos também cresceu trinta por cento a gente cresceu 35% absorção bruta ano a ano entre 19 e 20 atingimos o nosso recorde então foi o melhor ano da história do mercado brasileiro tem como melhor ano da história do 4.5 milhões de metros quadrados transacionados ou alugados no ano passado e a líquida também muito forte né com dois milhões e meio a tendência agora a gente já chegou a mais de 85 por 185 por cento que foi feito no ano passado o mercado tá muito forte claro que como se tu é a questão da produção acelerou bastante mas a gente entende quem desiste um equilíbrio e interessante no mercado tá o outro outro número outra gráfico também que traz a tendência dos Estados Unidos para o Brasil vou passar rapidamente a gente map ou dentro dessa absorção bruta de 2020/2021 quem foram seus tomadores né então 2020 no Brasil quarenta e três por cento foram empresas de comércio ou de varejo e 21 por cento que chama do clipe el são as empresas de logística que terceirizam logísticas nas operadores logísticos e trinta e seis por cento o resto do mercado qualquer logística de indústria ou que seja né e a gente sabe que se Trip el aqui também atendeu muito e-commerce ou seja dá para dizer que no ano passado praticamente metade dessas transações foi para atender o incômodo como é que a gente tá esse ano esse número tá próximo aqui da metade talvez até um pouco maior mas o fenômeno que vem acontecendo pela questão do aumento de custo de a morte nas cadeias logísticas é um avanço desses operadores logísticos seja as empresas são temos que de alguma forma terceirizar é isso para conseguir entregar e também buscar os seus níveis de serviço onde eles ainda não estão presentes e quando a gente tira essa fotografia dos Estados Unidos ela é praticamente Idêntica o número hoje lá também era de 25 Ele veio para 31 por cento aqui do Trip el e 38 por cento varejo e Como disse seja para e passa o que vem acontecendo hoje nos Estados Unidos tá E aí finalizando já taxa de vacância o resultado disso tudo né como a janta esse pay a gente saiu uma vacância de dezenove por cento e 2019 seu caiu 20 e Poucos por senta em 2020 e hoje estamos com doze por cento uma queda de outros Vinte por cento em um ano e quando a gente compara aqui com os mercados globais lindo com relação ao mercado americano os mercados lá né por terem atingido o pico em 2016 essa grande demanda ele Estavam todos já com bacanas muito baixas e da oração foi pequena é mas realmente aqui a variação foi enorme tanto em São Paulo quanto no Rio e praticamente no Brasil todo crescimento muito grande de exato E aí por fim em certo o movimento que a gente tá esperando no início de 2020 para os escritórios a queda na vacância aconteceu logística uma do escritório por motivos que a gente já falou não houve exatamente E aí a mesma coisa que a gente viu no escritório agora nesse ano mas já a partir de 2020 de aumento de preços é de quatro porcento aproximadamente por ano aqui em São Paulo mas também acontecendo no Brasil todo esse é o polêmica hoje porque se você for ver mas por outra pergunta que colocar todas especificações no galpão comprar um terreno aprovar O terreiro passar por tudo toda aquela marcha de aprovações legais fazer os pra todos fazer tudo isso É tá muito curso de reposição hoje tá muito elevados em Às vezes você olha para o Rio de um corte do custo de construção e já é um pouco menos interessante já então não tem como com toda essa situação a construção com tudo isso que o custo patrimonial não suba e que os aluguéis não tem um acompanhamento está defasado está conjunto mais devagar que deveria mas eu acho que com a demanda forte que tá tendo vai acabar exato e essa vacância que eu mostrei de onze por cento era geral você tem as incomodando foi de Faria Lima as nossas Faria Lima saque Guarulhos a b c d e Cajamar tudo um visto de vacância Guarulhos ABC abaixo de três então é uma pressão forte realmente de aumento de preços eu e uma notícia hoje é sobre diminuição do INSS na região de Campinas cidade que é maior do que a maioria das capitais dos países com aeroporto lá e pode levar um movimento muito grande e novo novos galpões para Praça da região É sim a Campinas na verdade foi um dos primeiros mercados e vê lá atrás né que a gente muda o terceiro raio e depois com a chegada dos players internacionais eles começaram a focar mais no primeiro o mercado migrou uma vacância altas empresa saiu do terceiro para o segundo do segundo o primeiro né mas o que a gente está vendo assim como esse fenômeno de nacionaliza São também a questão do interior Então os grandes centros urbanos Campinas por exemplo já vem atraindo grandes demandas né então já existe sim uma dinâmica distribuição para Campinas e região e certamente ss e favorece bastante semelhança na região de extrema no Brasil análise de logística começa pela fiscal até porque as margens muito apertadas né E com isso qualquer vantagem fiscal é importante deixar e para as pessoas acompanhar a cbre nas redes sociais até novo o Instagram faz uma semana ele aí propaganda o Walter Eu sei que você gosta muito de fundos imobiliários e eu vou te fazer uma pergunta que você teria não gostaria de ter duas horas para responder mas preço sobre o valor patrimonial em foi Imobiliária então nossas acompanha mercados vocês vem com essa qualidade dos ativos e esse é um portfólio dentro de um fundo imobiliário que está sendo anunciado com quinze a vinte por cento por exemplo Num pode escritórios né porque na logística não tá tanto assim diminui o ágil que tinha né mas muito escritórios quinze a vinte por cento de desconto encontra-se já em bons Fundos Oi e aí duas coisas tem muita gente falar mas eu vou lá patrimonial pode tá errado ele tá defasado seja o valor o valor e chama como eu disse temos damodaran cada esquina e uma das serviços relevantes que essa BR presta évaluation queria que você falasse um pouco sobre isso e quando você veio mal por um uma situação nessa no mercado de fundos imobiliários parece uma oportunidade e olha eu nunca vi uma oportunidade tão clara como agora mas como eu disse aqui naquele gráfico dos ciclos as pessoas se sentem muito mais confortáveis em comprar quando tá caro quando tá bom quando está tudo subindo a vantagem vai ficar mais do que quinze Vinte por cento em alguns casos urgente companhia isso Pari passu e suas vantagens são claríssimos claríssimo acho que a nova rodada de variação patrimonial vai ser muito interessante acho que ela é muito muito importante para todo mundo porque você tem ao mesmo tempo que você tem uma taxa de desconto que vai ser mais influenciado pelo juros que já te mudaram a taxa de atratividade muda mas por outro lado você tem muitos casos com o aluguel mais maior com a Rua Nova renovação muita gente conseguiu colocar boa parte do GPM são aqueles aqueles aqui fiquei sabendo o contrato grande ontem que estava muito defasado a discussão nas aplicações de trinta por cento GM não houve discussão Então por outro lado os contratos aumentaram mas a taxa de juros Ela é maior então vai ser muito interessante essa nova nas no Shopping por exemplo quem avaliou o final do ano passado tava com uma vacância muito grande vai tá com a vacância muito menor agora com as vendas muito diferentes porque tava no passado então isso melhora de novo a taxa de desconto também é diferente então vai ser muito importante agora é claríssimo a vantagem é hoje é não não não se justifique não só nos fundos imobiliários até o próprio valor patrimonial das empresas própria de Campo ele fala assim mas ainda é não é assim de cinquenta por cento então se você pegar as maiores aqui são desconto de cinquenta por cento Então por que não acreditar nisso eu acho que a gente já quando a gente mostra aquele ciclos já passamos coisas muito piores o Brasil hoje está com inflação controlada embora tem esses controle Mundial que foi pelos incentivos então isso vai voltar no normal um pouco o remédio Amargo tudo isso vai voltar nós estamos com uma situação de dívida externa muito diferente que nós já tivemos nós estamos com fiscal e desequilibrado um pouco mas a dívida já caiu Se você olhar o fiscal todo mundo fala de fiscal ninguém para para entrar dentro dele como que é o conjurador certo houve uma economia muito grande também durante esse período Então eu acho que isso é a situação do Brasil ela é talvez o que mais assusta todo mundo é a parte política as perspectivas políticas que a gente tem que normalmente não é novidade que ele não é novidade a gente já até o seja uma a gente já suportou coisa muito pior então é não existe motivo para tudo isso eu tava te contando que ele estava no evento duas três semanas atrás estava lá os seus e Vale próprios camponeses de vários gestores de fundo imobiliário e com alguns estrangeiros da plateia e todo mundo estão falando não Brasil hoje interesse baixo interesse abaixo do Brasil interessados e olha o meu nosso negócio do Brasil estão indo muito bem me falou o outro falou a mesma coisa e todos na sala reafirmaram que horas o interesse lado de fora não é é baixo mas o nosso negócio tá indo mesmo Brasil então é difícil você pegar uma empresa hoje do mercado imobiliário que esteja indo mal as empresas residenciais e bateram recorde de vendas nos últimos anos então não tem ninguém sofrer a vacância o mercado foi muito resiliente nos escritórios e foi para o jante nos industriais estão ao mercado e mulher tá indo muito bem então existe uma distorção Claro você precisa entender o que é distorção e se você ficar convicto que essa distorção tá claríssima ali tem um pouco mais de coragem como investidor e aplicar porque é a hora o grande problema é isso eu gente fala isso e eu tento saída ter disciplina nisso também para ir eu acho que o momento acho que a gente já tá falando do momento há muito tempo já ouvi 45 ele a taxa de juros o efeito Já está quase dado é muito bom momento daqui para frente para que você olha as vantagens que você tá tendo intenção acrescentando um dado que o leite às vezes não capta né que é dificuldade de reprodução desses de bons ativo né nas principais capitais do país São Paulo no zoneamento extremamente restritivo você conseguir desenvolver ativo de grande porte é de melhor qualidade nessas regiões nas regiões mais centralização São Paulo Rio de Janeiro e outras capitais também é muito difícil então favorece Aqueles já existentes casamento bem ao também que o curso de reposição ele assim olha sempre teórico demais porque quando você fala assim ah se eu comprar um terreno na Faria Lima comprar um terreno no melhor lugar da Marginal não tem mais entendeu não tem mais você pegar os as quadras mais relevantes não tem mais então gente tá vendo não é o social construtiva desenvolver então sim quanto é que vale alguma coisa que não tem mais então é difícil você colocar tem um custo de reposição é uma análise que você tem que levar em consideração porque uma hora ele reflete Mas o que está refletindo o mesmo as avaliações são a renda que ainda não sumiu o necessário mas com essa pressão disco de reposição mais uma hora e isso vai se se mostrar a realidade de novo e como já foi visto não é mar previsão se uma constatação histórica do que já aconteceu é muito bom poder ficar mais meia hora uma hora aqui conversando tranquilamente tem certeza que quem tá assistindo também gostaria que ele tivesse tempo eu mais quero agradecer demais e o Espero que tenha sido sua primeira de várias horas né Vamos lá estamos formatação aí excelente material Obrigado agradecendo a sua presença agradecer todo esse trabalho essa consideração a preparação que você trouxeram para cá eu vou pedir ele vai falar que não mas eu vou pedir esse material pela para gente poder divulgar ele vai falar que não conheço Terra hahaha mas de qualquer maneira tá aí apresentado todo mundo pode reversa Live quantas vezes quiser obrigado mesmo viu Obrigado pela disposição aqui Valeu Gostou né espetáculo de conhecimento dados e inteligência de mercado agora não pensar na sexta-feira acalmar a cabeça esse país sempre foi uma bagunça política vai continuar sendo faço as coisas pense bem nos seus investimentos maciços na semana é sexta-feira vai descansar e eu espero na próxima sexta-feira aqui grande abraço e até mais E aí E aí [Música] [Música] [Música] E aí [Aplausos] E aí E aí